Стоимость нефти в 2001 г

Автор:
Маслов Олег Юрьевич

«Главной движущей силой роста нефтяных цен является не ее дефицит, а нарушение (происшедшее или ожидаемое) работы глобального рынка нефти»

(Владимир Сапрыкин)

«На нефтяном рынке политика с экономикой столь густо перемешаны, что трудно отделить одно от другого»

(Сергей Егишянц)

 «Мощные фундаментальные факторы будут удерживать нефть выше $100 за баррель»

(Диам Халлиган)

Свыше 100 долларов за баррель

Аналитик Анатоль Калецкий выявил формат новой реальности, в рамках ответа на простой вопрос: «Неужели никакие изменения политического курса не способны вернуть нас в более благоприятную ситуацию, когда нормой считались расценки в 40-50 долларов за баррель? Общепринятый ответ будет отрицательным — с нефтяной ценой, превышающей 100 долларов, следует смириться как с неизбежным и естественным явлением, поскольку рост общемировой добычи 'черного золота' не поспевает за увеличением спроса, особенно в Китае и развивающихся странах».

В начале августа 2008 года аналитик Диам Халлиган заявил следующее: «К сожалению, радость от падения цены на нефть преждевременна. Повсюду слышны вздохи облегчения при виде нефти в области семинедельных минимумов на уровне $124 за баррель. Падение цен на энергию помогло подрасти акциям, и многие считают, что вскоре инфляция ослабнет, и центральные банки снова понизят процентные ставки. Я не куплюсь на это. Мощные фундаментальные факторы будут удерживать нефть выше $100 за баррель. В плане спроса да, потребление нефти американцами сократилось на самую малость. Но во время американской рецессии 2001 года потребление нефти нисколько не изменилось. Поэтому и на этот раз не ждите сильных сокращений. И с тех пор мировой спрос на нефть сильно вырос, так как страны развивающегося мира стали богаче. Учитывая практически нулевую вероятность всемирного экономического спада, неуемный аппетит жителей планеты к энергоресурсам продолжит расти независимо от того, что происходит на Западе» (01.08.2008). Действительно, стремительное падение цен на нефть, начавшееся с 15 июля 2008 года, позволило предположить, что «эпоха высоких цен на нефть» – это всего лишь выдумка алармистов. Но надежды многих экспертов на то, что «нефтяной пузырь» лопнет не оправдались.

The Telegraph констатировала: «Отказываясь признавать это многие годы, нефтяные трейдеры теперь тоже начинают осознавать, что мировых запасов может не хватить, чтобы удовлетворить этот дополнительный спрос. В долгосрочной перспективе, скорее всего, не удастся сохранить даже текущие уровни производства. Принимая во внимание быстро падающее давление в крупнейшем в мире нефтяном месторождении в Гаваре, Саудовская Аравия, возможно, Пустынному Королевству не удастся обеспечить выход больше 10.4 млрд. баррелей в день, т.е. гораздо меньше, чем запланировано мировыми рынками на среднесрочную перспективу. А производство на третьем в мире по величине нефтяном месторождении Кантарель в Мексике в мае сократилось на 34% по сравнению с годом ранее — это самое сильное падение производства за более чем десятилетний период. Цены на нефть и впредь будут характеризоваться волатильностью. Но дни, когда нефть стоила $60, остались позади». Шон Мак-Кормик безапелляционно заявил, что «высокие цены на нефть не сохранятся вечно». Но многие придерживаются иной позиции. Так, Я.Миркин предположил: «Если предстоящие 10-15 лет, как и 70-е годы, станут нисходящим склоном очередного длительного цикла, то следует ожидать устойчивого высокого уровня или даже дальнейшего подъема цен на нефть».

Аналитики K2Kapital выделили следующее: «Между двумя саммитами Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) в Вене могущественный нефтяной министр Саудовской Аравии Али аль Наими  заявил журналистам, что картель «полон решимости» удержать цену на нефть в районе $25 за баррель и не создавать угрозу ее резкого падения, увеличив добычу. Наими, которого цитирует журнал Time, сказал это меньше пяти лет назад, в апреле 2003 года, когда нефть стоила примерно в четыре раза меньше, чем сегодня, а цены считались достаточно высокими, чтобы добывающие страны были довольны. Возникает вопрос, сколько времени цены на нефть останутся заоблачно высокими? Судя по прогнозам аналитиков, цены продержатся на нынешнем уровне как минимум еще несколько лет» (26.02.2008).

Но сегодня важно разобраться, чем был вызван практически непрерывный пятилетний рост цен на баррель нефти, и чем обусловлено падение цены, начавшееся 15 июля 2008 года. Богатый цифровой материал позволяет сделать ряд выводов.

Когда началась эпоха высоких цен на нефть?

В 2003 году среднегодовая стоимость барреля нефти сорта Brent составила 28,9$,  2004 году – 37,7$, а в 2005 году – 53,6$ за баррель. Сегодня можно утверждать, что эпоха высоких цен на нефть началась в октябре 2004 года, через полтора года после безупречной, с военной точки зрения, операции против режима Саддама Хусейна. В октябре 2004 года цена на нефть побила рекорд, достигнув уровня 41.17$ за баррель, преодолев исторический пик 10 октября.1990 года — 41.15$ за баррель, который стал следствием вторжения Ирака в Кувейт. В октябре 2004 года нефть впервые преодолела психологический пик в 50$ за баррель. В это время появились публикации с заголовками «Слишком дорогая нефть»…

«Нефть сдурела»

В 2004 году российский аналитик А.Дымелин опубликовал статью под названием «Нефть сдурела». Безусловно, данный концептуальный формат – это «калька» с известного выражения Ю.Карякина в ночь после выборов в Государственную Думу РФ 1993 года – «Россия, ты сдурела». Но именно так воспринималась цена на нефть в конце 2004 года. В статье Дымелина отмечалось следующее: «В начале недели цены на нефть-сырец европейского стандарта Brent впервые в истории поднялись выше 50 долларов за баррель. В Штатах, где пользуются близким, но своим стандартом NYMEX, отметка «50» была пройдена незадолго до того. Аналитики – причем из вполне уважаемых фирм – говорят о 75 долларах, причем уже через несколько месяцев. Панические настроения превращаются в апокалиптические – а это означает, что процесс роста цен становится самовоспроизводящимся».

Отдельные реплики Дымелина подчеркивают особенность восприятия ситуации на мировом рынке нефти: «Помните, 35 долларов за баррель казались шкуродерством?» Аналитик отметил: «Тенденция роста началась еще раньше, и накопленные массивы данных по сделкам легли в основу чисто математических прогнозов, представленных одновременно несколькими весьма солидными фирмами – Barсlays Capital, Man Energy и United Energy. В цифровом выражении – «проекциях», говоря на профессиональном жаргоне – результаты трех компаний отличаются, однако тенденция – «тренд» – остается неизменной: рост. В любом случае цена нефти к середине зимы предполагается в районе 70 (плюс-минус) долларов за баррель, то есть должна удвоиться по сравнению с тем, что было нормой пару лет назад и почти удесятериться по сравнению с ценами 1998 года» (17.10.2004).

Прогнозы и объективная реальность

Андрей Конопляник выделил следующее: «После того как 3 июня 2004 года ОПЕК приняла решение об увеличении нефтяных квот, цены на «черное золото» снизились с рекордных 40 долларов примерно до 35 долларов за баррель. С 1 июля страны ОПЕК увеличивают добычу нефти до 25,5 млн баррелей в сутки, а с 1 августа – еще на 500 тыс. баррелей в сутки. В совокупности это является самым большим увеличением производственных квот ОПЕК за последние шесть лет. Организация надеется, что увеличение добычи поможет вернуть мировые цены в рамки ценового коридора ОПЕК 22-28 долл./барр. Однако это не мешает экспертам предрекать новый взлет цен на топливо. В частности, Агентство природных ресурсов и энергии Японии не исключает, что цена на нефть поднимется аж до 86 долларов за баррель, что может привести к глобальному экономическому кризису». (08.07.2004). Сегодня мы знаем, что прогноз японских аналитиков сбылся. Но в 2004 году аналогичные прогнозы воспринимались как запредельный алармизм.

Многие эксперты убеждены в том, что именно прогнозы роста цен на баррель нефти лежат в основе многолетнего роста цен. Но есть и иные позиции. Уильям Рисс-Мог отметил: «Стабильное повышение нефтяных цен в течение четырех лет было связано с ростом спроса на 2 с лишним процента в год, в то время как предложение увеличивалось медленнее: после впечатляющих 4,1% в 2004 г. оно выросло в 2005 г. всего на 1,25%, а в 2006 г. — на 0,5%». А.Конопляник ввел в фокус внимания ряд знаковых событий на мировом рынке нефти, которые позволяют объективизировать динамично изменяющуюся реальность: «Китай, который еще 10 лет назад экспортировал нефть, в 2003 году вышел на второе место в мире по ее импорту. В прошлом же году впервые нефть и газ пришлось импортировать и Великобритании. В свою очередь и Норвегия уже фактически вышла на пик своих добывающих возможностей. Весной в импортера нефти превратилась и Индонезия».

Справедливая цена

Ситуация с ростом цен на нефть не могла не вызвать ряд интересных эффектов. Аналитик Андрей Кочетков отметил, что «понятие «справедливой» цены практически исчезло из терминологии современного рынка. По некоторым оценкам, если сложить стоимость разведки, добычи, доставки и хранения нефти, то ее цена для конечного потребителя будет около $45-$55. Безусловно, добыча нефти из песков провинции Альберта в Канаде, или сибирской земли в России, обходится гораздо дороже, чем на Ближнем Востоке, но конечный потребитель воспринимает нефть как универсальный товар, который может поставляться из любого уголка планеты».

Андрей Кочетков считает, что «справедливая” цена на нефть это все-таки та цена, которая существует на рынке. Это тот денежный эквивалент, который потребители готовы платить с учетом всех рисков для поставщиков в мире, который переполнен нестабильностью. Эта та цена, которая выплачивается за необходимый для экономики товар». С данной позицией можно согласиться с небольшой оговоркой – как такового рынка нефти в ХХ веке не было. Под «справедливой ценой» длительное время считали цену на баррель нефти, которая устраивала и лидеров стран ОПЕК и основных потребителей нефти. Кочетков выделил изменения в оценке «справедливой цены», акцентируя внимание на том, что «для разного производителя “справедливая” цена на нефть будет разной. К примеру, в 2004 году общее мнение представителей стран ОПЕК сводилось к тому, что стоимость барреля на уровне $45 являлась справедливой. Однако уже в 2007 году перед заседанием министров ОПЕК в Абу-Даби, которое состоялось 5 декабря, министры повысили свою оценку справедливой цены за баррель до $60-$70. Если принять во внимание субъективную оценку “справедливой” цены, то это означает, что конечный потребитель переплачивает от $25 до $45 за каждый баррель».

Рукотворная цена

Аналитик Ю.Баранчик предположил, что высокие цены на нефть рукотворны: «Высокие цены на нефть тормозят экономический рост тех стран, которые не имеют собственной нефтедобычи. А США ее имеют. Притом не просто имеют, а входят в число пяти ведущих нефтедобывающих стран мира. Только они свою нефть не экспортируют, а направляют на внутренние нужды… высокие цены на нефть наносят удар по экономическому росту тех стран, которые не имеют своей нефтедобычи, а это, прежде всего, Евросоюз, Китай и Индия. Тем самым, США пытаются сдержать, прежде всего, экономический рост своих конкурентов». Гипотеза Ю.Баранчика: «Очевидно, что США устраивает как ситуация с высокими ценами на энергоносители, следовательно, с нынешней ситуацией в американо-иранских отношениях, так и сценарий возможного военного конфликта, так как тогда цены на энергоносители еще более возрастут, потребность в них увеличится, а вести переговоры, например, Китай будет уже не с Ираном, а с США».

Необходимо признать, что критическое число экспертов считает, что высокая цена на нефть – это плод сознательной деятельности наиболее активных игроков на мировом нефтяном рынке. Так У.Энгдаль отметил: «Мы можем найти массу правдоподобных аргументов, объясняющих высокие цены на нефть: «страховая премия от терроризма»; «стремительный» рост спроса на нефть в Китае и Индии; беспорядки в Нигерии; взрыв нефтепровода в Ираке; возможная война с Ираном… Ну и кроме всего прочего – миф о Пике нефтедобычи. Нефтяной спекулянт Т. Бун Пикенс, по имеющимся сведениям, получил гигантские прибыли на нефтяных фьючерсах и опирался на удобный миф, что мир на пороге пика нефтедобычи. То же самое сделал и банкир из Хьюстона, друг Дика Чейни, Мэтт Симмонс». А.Дубовой констатировал: «За последние несколько лет хеджевые фонды, инвестиционные банки, взаимные фонды и другие финансовые институты, включая таких гигантов как Goldman Sachs и Morgan Stanley, вложили миллиарды долларов на рынке нефти. В общей сложности, объем скупленных ими фьючерсов эквивалентен примерно 69 млн. баррелей нефти, что сопоставимо с размером мирового спроса на “черное золото”, который составляет 83 млн. баррелей в день. Влияние этих организаций на ситуацию стало настолько велико, что они стали одной из основных сил, диктующих уровень цен на нефть. Причем основная масса этих инвесторов делает ставку на то, что нефтяные котировки будут расти».

Российский аналитик Н.Кащеев косвенно подтвердил выводы Энгдаля: «Я уже тысячу раз приводил цифру, которая прозвучала на сенатской комиссии США, занимавшейся этим вопросом: рост годового потребления нефти и продуктов в Китае за 5 лет — 940 млн.барр (в 2007 г. рост замедлился, кстати). Рост спроса со стороны индексных фондов в эквиваленте — 850 млн.барр. Почти еще один Китай! У Morgan Stanley — танкерный флот, Goldman Sachs арендует емкости в Нидерландах. Негодяи, одно слово».

Эпоха высоких цен на нефть по Д.Уильямсу

Аналитик Джеймс Уильямс так описывает вхождение мировой экономики в «эпоху высокой цены на нефть»: «Страны ОПЕК повысили квоты на 2.8 млн. в январе и феврале 2003 года. 19 марта 2003 года, в то время, когда Венесуэла пыталась восстановить свою добычу, в Ираке начались военные операции. В то же время сырьевые запасы США и других стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития, оставались низкими. В условиях прогрессирующей экономики США спрос на сырую нефть все увеличивался, а спрос Азиатских стран на нефть рос с каждым днем. Спад производительных мощностей в Ираке и Венесуэле в совокупности с увеличенными объемами добычи для удовлетворения мирового спроса на нефть привели к исчезновению перепроизводства нефти. В середине 2002 года перепроизводство нефти составляло более 6 млн. б/с, а к середине 2003 года перепроизводство было ниже 2 миллионов баррелей в сутки».

Аналитики МЭА неоднократно фиксировали, что резервные производственные мощности добычи нефти ниже уровня 2 миллионов баррелей в сутки – это критический уровень, влияющий на цену нефти. Уильямс отметил, что «в течение 2004 и 2005 года резервные производственные мощности добычи нефти опустились ниже 1 млн. б/с. Резервной мощности в миллион баррелей в сутки недостаточно, чтобы компенсировать нарушения поставок почти любого из производителей ОПЕК. В мире, который потребляет свыше 80 млн. б/с нефтяных продуктов, это добавляет значительную надбавку за риск цене сырой нефти».

Рост цен на нефть по Гринспену

Бывший глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен считает: «Если резервные добывающие мощности не будут увеличены, то на рынке будет сохраняться значительное давление на стоимость нефти. Лишь повышение объемов добычи, когда происходит рост цен на нефть, является недостаточным». Гринспен видит пути решения проблемы в следующем: «Существует крайняя необходимость в наличии большего числа нефтяных компаний и резервных объемах добычи» (26.02.2008). Он также предположил, что цены на нефть будет расти, так как нефтедобывающие компании инвестировали слишком мало средств в инфраструктуру увеличения добычи и поэтому не могут справиться с растущим спросом на сырье (Bloomberg News, 14.05.2008). Но можно ли в полной мере доверять бывшему председателю ФРС?

Российский аналитик Е.Гильбо отметил, что в росте цен на нефть есть и вина ФРС: «Осуществляя свои эмиссионные интервенции, ФРС сосредоточила их на небольшом ряде секторов. В первую очередь денежная масса была впрыснута в самый «долгоиграющий» сектор – рынок недвижимости. Временной лаг её перераспределения оттуда на потребительский рынок составляет несколько лет. В результате на рынке недвижимости произошёл резкий скачок цен. Золото и энергия, главные индикаторы, также поднялись вслед за ценами на недвижимость: на этих рынках играют самые опытные и интуитивные трейдеры, так что они первыми отреагировали на реальное обесценение доллара».

Washington ProFile о высоких ценах на нефть

Washington ProFile в публикации «Теория нефтяного пузыря» выделил следующее: Экономисты, скептически относящиеся к тому, что рекордный рост цен на нефть будет продолжаться долгое время, исходят из следующих фактов. К примеру, одним из популярных объяснений бурного подорожания нефти является рост спроса (особенно, со стороны Индии и Китая) и уменьшение предложения. Однако в мире не производится меньше нефти, чем ранее. Так, по данным аналитического отдела финансовой компании Citigroup (называется Futures Perspective), в первом квартале 2008 года производство нефти в мире выросло на 2.5%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В свою очередь, объемы потребления нефти выросли лишь на 2%. По данным этого анализа, темпы добычи нефти в 2008 году будут только возрастать (на 3.3% — 4.1%), в то время, как объемы потребления вырастут весьма умеренно — на 1.6%. Следовательно, дефицита «черного золота» на мировом рынке ныне не наблюдается и в ближайшем будущем не ожидается.

Более того, по данным компании Sempra Metals, которая торгует сырьем, на волне бурного подорожания нефти во многих государствах мира объемы потребления нефти начали снижаться. Это отмечено в США и многих странах Западной Европы. Аналогичный процесс отмечен и в Китае, который считают одним из главных «виновников» нефтяного подорожания: в начале 1990-х годов потребности Китая в нефти увеличивались на 10% в год, ныне — на 6%. Известный британский экономист Майкл Линч, который специализируется на анализе рынка нефти, подчеркивает, что за последние годы объемы производства нефти выросли весьма значительно: если в 1990-е годы предложение превышало спрос на 1.5 млн. баррелей в день, то ныне — на 3 млн. баррелей.

Политические факторы также играют значительную роль в формировании цен на нефть. Однако скептики утверждают, что их значение также преувеличено. В последние месяцы цена на нефть резко повышалась после таких событий, как волнения в Нигерии, появление слухов о возможной войне с Ираном или угроз харизматичного президента Венесуэлы. Однако ни один из данных факторов не был реальной новостью: волнения в Нигерии происходят с завидным постоянством, трения с Ираном продолжаются много лет, а Уго Чавес постоянно делает громкие заявления.

Факторы, влияющие на  рост цен на нефть

Анализ вышеизложенного, а также факторов и событий, связанных с ростом цен на нефть на мировом рынке, позволяет выявить следующие основные факторы влияния:

·        Слабость доллара, вызванная необходимостью преодоления ипотечного кризиса 2007 и кризиса субстандартного кредитования 2008 года (понижение ставок ФРС и рост денежной массы (М3), как долларовой, так и других знаковых валют). Аналитик А.Кочетков задается вопросом: «Доллар опустился 3 марта 2008 года до нового исторического минимума к единой европейской валюте, который равен $1,5275. Впрочем, разве несколько центов, которые доллар проиграл евро в последние недели, оправдывают рост цены на нефть на 15%?»

·        Влияние на цену нефти хедж-фондов и спекулятивного капитала, пришедшего на данный рынок после начала кризиса на фондовом рынке в июле 2007 года (бегство капитала из проблемных рынков)

·        Влияние на цену нефти психологических аспектов: эффект «пика Хубберта» для «легкой» нефти и т.п. У.Рисс-Мог: «Некоторые аналитики считают, что пик нефтедобычи мы уже прошли; другие ожидают ее снижения лишь в 2020 г. — что, впрочем, тоже не за горами (всего через 12 лет). Тенденции на рынке и статистические данные подтверждают мнение МЭА о том, что спрос растет, а предложение сокращается быстрее, чем ожидалось. Конечно, если «переломного момента» на нефтяном рынке следует ожидать уже через пять лет, а на газовом — еще раньше, то с практической точки зрения это означает, что он уже наступил»

·        Рост издержек добычи нефти. А.Конопляник: «К росту цен приводит и увеличение издержек добычи нефти в течение последних нескольких лет – по крайней мере, по группе примерно 20 крупнейших международных нефтяных компаний, работающих во всех нефтяных районах земного шара, статистика которых во многом отражает агрегированную общемировую картину» (08.07.2004)

·         Взрывоопасные события в Персидском заливе. Дм.Дудко: «Отсутствие резервных мощностей для погашения скачков в спросе на нефть порождает на рынке страхи, связанные с возможностью крупного прекращения поставок. Любые события, так или иначе затрагивающие мировую нефтяную отрасль, воспринимаются крайне чувствительно. Нефтяные трейдеры оценивают «премию за риски» в размере 10 долларов»

·        Влияние на цену нефти традиционного «бычьего» контекста динамично изменяющейся реальности в сфере добычи нефти – теракты, забастовки, информация о падении добычи нефти в одной из стран, входящих в число нетто-экспортеров нефти, в том числе, за пределами Персидского залива (Венесуэла, Нигерия…)

·        «Предвоенная наценка» на нефть. Данный феномен стал проявляться в 2006 году и начале 2007 года. События июля 2008 года позволяют формализовать и объективизировать данный феномен.

Таким образом, мы с вами наблюдали в первом полугодии 2008 года «слияние семи лун». 

Тезис В.Сапрыкина

Аналитик Владимир Сапрыкин предположил, что «главной движущей силой роста нефтяных цен является не ее дефицит, а нарушение (происшедшее или ожидаемое) работы глобального рынка нефти». Данный тезис достоин того, чтобы его выделили отдельно, так как история мирового рынка нефти полностью подтверждает его.  

Хронология знакового роста цены на нефть

Из критического объема цифрового материала выделим следующее:

·        17.10.2004 года цена на нефть побила рекорд, достигнув уровня 41.17$ за баррель, преодолев пик 10.10.1990 года 41.15$ за баррель, который стал следствием вторжения Ирака в Кувейт. Появление публикаций с заголовками «Слишком дорогая нефть»…

·         В октябре 2004 года был преодолен рубеж в 50$ за баррель

·        23.06.2005 года цена на нефть достигла 60$ за баррель

·        В августе 2005 года из-за последствий урагана «Катрина» цена на нефть преодолела 70$ за баррель, но затем последовало падение цены

·        18.05.2006 года рубеж в 70$ за баррель был преодолен вновь

·        13.09.2007 года цена на нефть достигла 80$ за баррель

·        19.10.2007 года цена на нефть достигла 90$ за баррель

·        02.01.2008 года был преодолен психологический рубеж в 100$ за баррель

Необходимо отметить, что к перечисленным выше причинам роста цены на нефть в 2007 году были добавлены слабость доллара и последствия ипотечного кризиса, приведшие к приходу спекулятивного капитала на рынок нефти. В первом полугодии 2008 года цена на нефть продолжала расти:

·        14.04.2008 года был преодолен рубеж в 110$ за баррель

·        29.04.2008 года цена на нефть достигла 120$ за баррель

·        21.05.2008 года цена на нефть достигла 130$ за баррель

·        28.06.2008 года был преодолен рубеж в 140$ за баррель

Затем цена на нефть достигла уровня 145$ за баррель (03.07.2008), после чего цена обвалилась. 15 июля 2008 года нефть подешевела более чем на $6, продемонстрировав самое значительное дневное снижение за прошедшие 17 лет. Затем началось падение до уровня ниже 130$ за баррель (18.07.2008). Затем ниже 120$ за баррель. Данное падение и позволяет нам определить уровень «предвоенной наценки» на нефть.

«Офис интересов» и предвоенная наценка

Дата вторжения США в Иран «практически предопределена и состоится в период между мартом и июлем следующего года с учетом календаря американской выборной кампании,» – предрекал в 2007 году на портале ФОРУМ.мск аналитик Р.Саидов. Пророчество не сбылось, но именно в июле 2008 года началось падение цен на нефть. В чем причина падения цены нефть?

 «Президент США Дж.Буш санкционировал контакты американского внешнеполитического ведомства с Ираном. Переговоры заместителя госсекретаря по политическим вопросам Уильяма Бернса, третьего человека в иерархии госдепа США, с иранским представителем Саедом Джалили относительно будущего иранской ядерной программы должны состояться в субботу, 19 июля в Женеве». Данная информация The New York Times фактически обрушила рынок нефти.

Важно отметить, что практически все мировые СМИ констатировали, что американо-иранские переговоры завершились безрезультатно. Но цена на баррель стала снижаться, казалось бы, вопреки итогам переговоров. Аналитик К.Черемных отметил, что: «Вашингтон намерен после 30-летнего перерыва возобновить дипломатическое присутствие в Тегеране – для начала в виде «офиса интересов» под крышей посольства Швейцарии, – первым сообщил спецкор The Guardian в Вашингтоне Ивен Маккаскилл. Анализируя ранее поступившую информацию, полученную от безупречно работающих на Ближнем Востоке коллег, автор сделал два вполне определенных вывода. Во-первых, речь идет именно о стратегическом повороте. Во-вторых, существом этого поворота является компромисс, направленный на сближение с Европой».

Большинство экспертов сходятся на том, что стремительное падение цены на нефть является «следствием потепления отношений между США и Ираном». Более того, если исходить из предположения, что информация о предстоящих переговорах в Женеве между Ираном и США в The New York Times от 16.07.2008 года стала известна инвесторам днем раньше, то рекордное падение цены на нефть вполне объяснимо. А ссылки на заявление Б.Бернанке и рост резервов нефти – это «приманки» для непосвященных.

Необходимо обратить внимание на прогноз Эда Морзе. Главный энергетический экономист Lehman, ожидает новых признаков замедления спроса и полагает, что цена нефти опустится ниже $130 за баррель в третьем квартале 2008 года, а затем упадет до $93 за баррель. Морзе подчеркивает, что он не прогнозирует «разрушение спроса», аналогичного циклу 1980-х годов. Важным является то, что прогноз был опубликован 14.07.2008 года, в первый день утечки информации о предстоящих переговорах. Из этого можно сделать вывод, что эксперты инвестиционного банка Lehman Bros оценивают «предвоенную наценку» в 50$ за баррель.

Переговоры в Женеве находятся в фокусе внимания экспертного сообщества. «Если дела будут хорошо выглядеть в эти выходные (в Женеве), то есть неплохие шансы на то, что в понедельник начнется сброс (нефтяных фьючерсов)», — предположил  Фил Флинн, главный аналитик Alaron Trading Corporation 18.07.2008 года в эфире Fox Business News. Данное предположение оправдалось.

Цена на нефть 18 августа 2008 года снова снизилась в связи с признаками замедления роста спроса на “черное золото” по всему миру, сообщает MarketWatch. Но к подобным заявлениям ныне относятся как к простому информационному штампу или как к обороту речи, но не как к анализу, достойному внимания. Аналитики K2Kapital предполагают, что «высокие цены в США, которые остаются крупнейшим в мире потребителем энергии, наконец, заставили нефтяные компании бороться за контракты на разведку в зоне Каспия, Канаде и на Западном побережье Африки. Пройдут годы, прежде чем эта нефть появится на рынке. На протяжении этих лет цены нефть, по прогнозам аналитиков, останутся высокими,  и могут еще значительно вырасти» (26.02.2008).

Цена на нефть росла в течение пяти лет, несмотря ни на что и вопреки всему, и точно также она падает с 15 июля 2008 года несмотря ни на какую информацию, которой традиционно приписывалось чудодейственное влияние на цену барреля нефти. Можно ли высчитать «предвоенную наценку на нефть»?

«Предвоенная» наценка на нефть в рамках гипотезы Фаделя Гейта

Тема «предвоенной наценки» на нефть возникала в 90-е годы ХХ века. В начале ХХI века данная тема в том или ином формате активно обсуждается с лета 2006 года. В.Романов отметил: «Как театр начинается с вешалки, так и энергобезопасность начинается с нефти. Нефть встречает саммит G8 в С.-Петербурге новыми достижениями – абсолютными рекордами в вопросах ценообразования. 75,78 долларов за баррель – это не шутка. Основным драйвером рынка нефти последнее время по-прежнему оставался Иран со своей ядерной программой. Любой отказ Ирана от сотрудничества с МАГАТЭ или Евросоюзом толкал рынок нефти вверх, а какие-то положительные сдвиги в процессе переговоров  всего лишь притормаживали цены. Но вдруг, словно чертик из табакерки, выскочил товарищ Ким Чен Ир со своими ракетами. И рынок нефти взорвался» (13.07.2006). К.Черемных выделил летом 2008 года следующее: «И 7 июня, и 20 июня, и 1 июля, когда пресса разносила по всему свету сплетни о готовящемся израильском ударе по иранским ядерным объектам, эти сплетни закономерно сопровождались запредельными скачками цен на нефть». Данные цитаты являются типичными образцами формализации «предвоенной» наценки. Таким образом, многочисленные предположения экспертов о том, что нефть в краткосрочной исторической перспективе упадет в цене до уровня $60-$80, не лишены оснований, если в основе анализа лежит предположение об исключении из структуры цены на нефть «предвоенной» наценки.

Business Week cо ссылкой на аналитика компании Oppenheimer Фаделя Гейта, презентовал следующее. Исторический анализ говорит о том, что цены на нефть всегда росли в преддверии важных событий, после чего происходило резкое падение котировок. Так было во время арабо-израильской войны, революции в Иране, ирано-иракской войны, иракского вторжения в Кувейт, операции “Буря в пустыне”, вторжения американских войск в Ирак в 2003 года и ввода израильских войск в Ливан в 2006 года. С гипотезой Ф.Гейта необходимо согласиться. Более того, гипотеза Гейта полностью совпадает с тезисом В.Сапрыкина, который гласит, что «главной движущей силой роста нефтяных цен является не ее дефицит, а нарушение (происшедшее или ожидаемое) работы глобального рынка нефти».  Предстоящая война – это ожидаемое нарушение работы глобального рынка нефти.

Действительно, за период с конца июля 1990 года (заявления С.Хусейна о предстоящем присоединении Кувейта к Ираку) до конца октября 1990 года мировые цены на нефть поднялись вдвое с $16.5 за баррель до $33.  10.10.1990 года была зафиксирована рекордная цена на нефть – 41.15$ за баррель. Данный рекорд продержался до 17 октября 2004 года. Разница цен и есть цена предвоенной наценки на нефть. Ожидание войны с Ираком 2003 года подняло мировые цены на нефть с 24 доллара за баррель в сентябре до 30 доллара за баррель в ноябре 2002 года. Непосредственно перед войной в Ираке и во время ее цены («корзина» ОПЕК) превысили $30 за 1 баррель, а когда война закончилась, и страсти несколько улеглись, ОПЕК сократила добычу и обеспечила плавное снижение цен до $28 за 1 баррель.

По мнению Ф.Гейта, сейчас наблюдается аналогичная ситуация. Аналитик считает: «Исходя из фундаментальных факторов, цена на нефть выше $60 за баррель является необоснованной, не говоря уже о $80 за баррель». По его мнению, на Ближнем Востоке произойдет вооруженный конфликт, и это станет сигналом к падению цены на нефть: «Текущий цикл роста завершится после нанесения удара США по военным объектам в Иране. После этого «нефтяной пузырь» лопнет, и цены на нефть станут стремительно падать, так как спекулянты начнут закрывать длинные позиции».

Гипотеза Ф.Гейта и тезис В.Сапрыкина позволяют утверждать, что цена на нефть является своеобразным индикатором. Но данный индикатор, в первую очередь, демонстрирует приближение какого-либо crush-кризиса. Таким образом, скачкообразный рост цены на нефть на мировом рынке является явным признаком того, что  критическое число инвесторов получило инсайдерскую информацию о предстоящих военных действиях, которые могут нарушить работу глобального рынка нефти.

Как отмечалось выше, на мировом рынке нефти в последние пять лет проявился ряд фундаментальных факторов, существенно повлиявших на рост цены нефти. Но наряду с данными факторами необходимо выделить и «предвоенную наценку». Математически высчитать величину «предвоенной» наценки на нефть невозможно, так как ее нельзя отделить от «республиканско-фьючерсной» наценки на нефть.

По теме «Нефть в начале ХХI века»:

Пять взглядов на падение добычи нефти в России (Нефть в начале ХХI века – часть 1) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/05/oilrussialow/)

Падение цен на нефть: схлопывание нефтяного пузыря или нефтяная пауза? (Нефть в начале ХХI века – часть 2) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/05/oilbubble/)

Спекулянтивная составляющая цены нефти (Нефть в начале ХХI века – часть 3) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/06/oilspec/)

Нефть как индикатор Первой глобальной Великой депрессии ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/01/09/naftaindicator/)

Эпоха высоких цен на нефть и Первая глобальная Великая депрессия ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/02/22/crisisnaftahigh/)

Третья Мировая война, новая «Холодная» война, и энергетические войны (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/03/coldoilwar/)

Сценарии удара по Ирану и «11 сентября» (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/03/crushiranscripts/)

Crush-кризисы в новейшей глобальной истории и мировой рынок нефти (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/04/crushcrisis/)